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方悎鑫

武汉皓丰投资管理有限公司高级黄金分析师

 
 
 

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方悎鑫:全球聚焦,伯老国会证词  

2013-02-26 13:29:40|  分类: 天通银每日金评 |  标签: |举报 |字号 订阅

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方悎鑫:全球聚焦,伯老国会证词
  
  美联储主席伯南克周二和周三(2月26日和27日)将分别在美国参议院金融委员会和众议院金融服务委员会发表证词演说。我们可以从伯老的证词中搜寻美联储将何时放缓或停止购债的线索。笔者认为,伯南克料将声明支持持续购买公债。而对于外汇和黄金市场来说,又将再度枕戈以待,迎接“暴风雨”的到来。
  
  今晚23点美联储主席伯南克在参议院金融委员会作半年度证词陈述中,重点关注伯老如何判断美国经济复苏态势;如何评价去年下半年继续推行的新量化宽松政策;又会否就未来可能实施的退出策略进行表态。
  
  伯南克上次对货币政策在1月中旬于密歇根大学发表讲话中称,美联储鹰派理事和投资者不必担心该行的债券购买计划将导致通胀率上升或未来产生资产泡沫。伯南克称:“我不认为这将导致通胀率大幅上升。”他表示,美联储政策是否将在未来导致泡沫产生,这是一个“难以回答的问题”。伯南克称,美联储正在监控市场和增强监管措施来保护金融稳定性。他指出,对美联储来说,最糟糕的事情就是“在不成熟的情况下上调基准利率”。
  
  由于美联储上周公布的会议纪要引起汇市巨大波澜,联储官员对QE退出时机的讨论令美股与黄金暴跌。所以本周伯南克的国会证词较之往年受到更多的关注。2月20日公布的1月联储会议纪要显示,部分鹰派成员暗示美联储必须改变此前的策略,加快部署量化宽松退出机制,这使得美股大挫,市场对宽松政策的依赖显现无遗。
  
  不过据分析,美联储要想退出QE政策也并非毫无成本。美联储每年向财政部返还投资组合的利润,去年为890亿美元。一旦改变低利率政策,美联储庞大的资产负债表运行将面临亏损的风险。
  
  这一次,伯南克必须更加小心谨慎且有技巧地进行措辞,伯南克将要参加的这两场听证被称为“汉佛莱-霍金斯听证”(Humphrey-Hawkinstestimony)。伯南克将在发表其准备好的证词后接受议员的各类提问,包括货币政策在内,但也会涉及到有关当下经济状况的方方面面。伯老议会证词对外汇和贵金属市场的影响力自然毋庸置疑,而如果按目前市场对伯老将老调重弹的主流观点猜测,那么股市将有望在伯南克发表证词后再次发力上扬,一改上周大跌态势,风险货币和贵金属也有望走高。
  
  根据过去六年来美联储主席十二次国会听证的历史统计,在其中的九次之后,标普500指数上扬。数据供应商FactSet则通过计算发现,这期间的历史记录表明,在听证开始前一天闭市后到两天听证结束当日下午闭市这段时间内,美股股指涨幅平均在0.5%。
  
  此外,方悎鑫提醒投资者需重点关注周二证词,周三证词内容将是周二翻版,对市场意义不大。
  
  当然,还需留意的是,本周除了伯南克的证词,美联储多位理事也将相继发表言论,这将为观察QE两大阵营的微妙变化提供最新佐证:包括2月28日05:30的达拉斯联储主席费舍尔讲话、09:00的芝加哥联储主席埃文斯讲话、21:15的洛克哈特讲话;3月1日凌晨01:00的拉斯金讲话。
  
  
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